Le gouverneur de la Banque d’Albanie, Gent Sejko, a déclaré que l’économie albanaise devrait connaître une croissance soutenue ; cette expansion de l’activité économique devrait s’accompagner d’une hausse de l’emploi et des salaires.

M. Sejko a présenté le rapport trimestriel sur la politique monétaire, qui analyse les derniers développements économiques et financiers, évalue les perspectives futures et définit l’orientation appropriée de la politique monétaire.

Selon lui, l’économie albanaise a enregistré des résultats positifs au cours des trois premiers trimestres de 2026, comme en témoignent la croissance de l’activité économique, la progression de l’emploi et des salaires dans le secteur privé non agricole, ainsi que le maintien de l’inflation à des niveaux proches de l’objectif fixé par la Banque d’Albanie.

Dans ce contexte, Sejko a souligné que la politique monétaire prudente menée par la Banque d’Albanie a également joué un rôle positif. Cette politique a permis de créer des conditions monétaires propices à l’ancrage des anticipations d’inflation, tout en favorisant une réduction des primes de risque sur les marchés financiers et en maintenant des conditions de financement favorables. Le gouverneur a précisé que les projections économiques, dans le cadre du scénario de référence, demeurent positives et que l’économie albanaise devrait croître à un rythme soutenu — proche de son potentiel — à moyen terme.

« Par ailleurs, l’inflation devrait dépasser légèrement l’objectif au cours des prochains trimestres, avant de revenir vers cet objectif à moyen terme. Toutefois, les incertitudes entourant ces prévisions se sont accrues. Dans ces conditions, le Conseil de surveillance a décidé de maintenir inchangée l’orientation de la politique monétaire », a-t-il souligné.

D’après le gouverneur Sejko, la conjoncture internationale s’est traduite par une hausse des prix en Albanie.

« L’inflation des prix à la consommation a atteint 3,2 % au troisième trimestre, contre 3 % au deuxième trimestre, sous l’effet principalement de l’augmentation des prix des carburants et de certains produits alimentaires non transformés. À l’inverse, un ralentissement de la hausse des loyers a exercé une pression en sens opposé au cours du trimestre, contribuant à une baisse du taux d’inflation global, passé de 3,4 % en juillet à 2,9 % en septembre », a-t-il noté. Sejko a noté que l’inflation importée est en hausse, bien que l’appréciation du lek ait permis d’atténuer en partie l’impact des prix étrangers.

« Parallèlement, les pressions issues de l’économie intérieure se sont atténuées, sous l’effet d’un ralentissement de la hausse des loyers, ce qui a également contribué à une baisse de l’inflation sous-jacente. Dans l’ensemble, la demande relativement élevée de biens et de services, conjuguée à une croissance rapide des salaires dans le secteur privé non agricole, demeure un facteur de risque pour l’évolution future des prix. Leur incidence sur l’inflation est toutefois restée contenue, grâce à une productivité en hausse, à une réduction des marges bénéficiaires unitaires et à des anticipations d’inflation bien ancrées. Néanmoins, ces évolutions continueront de faire l’objet d’une surveillance étroite de la part de la Banque d’Albanie », a souligné Sejko.

Le gouverneur a mis en avant la croissance soutenue de l’économie au cours des trois premiers trimestres de l’année. « Selon l’INSTAT, l’économie a progressé de 3,6 % au premier semestre, maintenant un rythme comparable à celui de l’année précédente ; les indicateurs disponibles pour le troisième trimestre suggèrent, quant à eux, que cette dynamique de croissance se maintient. Cette progression a continué d’être portée par l’expansion de la consommation, des investissements et des exportations globales — soutenue par une forte demande de services touristiques, ainsi que par une hausse de la production et des exportations d’électricité. Sur le plan sectoriel, les services et la construction demeurent les principaux moteurs de cette croissance », a-t-il déclaré.

Par ailleurs, selon Sejko, le marché du travail se caractérise toujours par une hausse de l’emploi et des salaires, en réponse à une demande accrue de main-d’œuvre de la part des entreprises et à des contraintes du côté de l’offre. « L’emploi dans le secteur privé non agricole a progressé de 2,3 % au deuxième trimestre, reflétant la poursuite du transfert progressif de la main-d’œuvre du secteur agricole vers d’autres secteurs. Parallèlement, le taux de chômage est tombé à 8,3 % à la fin du premier semestre. La demande de main-d’œuvre et les difficultés rencontrées par les entreprises pour recruter ont continué d’exercer une pression sur les salaires, qui ont augmenté de 11,6 % en termes nominaux et de 6,8 % en termes réels au cours de ce trimestre », a précisé Sejko. Outre un marché du travail dynamique, Sejko a fait remarquer que l’expansion de la demande intérieure a également été soutenue par des conditions de financement favorables.

« Les taux d’intérêt sur le marché financier demeurent à des niveaux accommodants, reflétant l’orientation de la politique monétaire ainsi que des primes de risque maîtrisées. Parallèlement, le marché des changes a fonctionné normalement — soutenu en partie par une présence accrue de la Banque d’Albanie —, tandis que la tendance à l’appréciation du lek se poursuit. Cet environnement financier, conjugué à une attitude favorable des banques en matière d’octroi de crédits, a soutenu la croissance du crédit. La croissance annuelle du crédit a atteint 15,5 % au troisième trimestre, portée par une augmentation des prêts en lek destinés au financement des investissements des entreprises et à l’achat de biens immobiliers résidentiels par les particuliers. Par ailleurs, le taux de créances douteuses s’est maintenu à des niveaux historiquement bas, témoignant de la qualité solide et stable du portefeuille de crédit », a déclaré M. Sejko.

Les projections de la Banque d’Albanie indiquent que les perspectives économiques demeurent positives. « Dans le scénario de référence, l’activité économique devrait poursuivre son expansion, s’accompagnant d’une progression de l’emploi et des salaires. Les taux de croissance économique devraient rester proches du potentiel à moyen terme, favorisant un équilibre plus durable entre l’offre et la demande, et générant des pressions inflationnistes intérieures conformes à notre objectif. Selon ce scénario, l’inflation devrait dépasser légèrement l’objectif à court terme, principalement en raison de l’intensification des pressions inflationnistes extérieures. Par la suite, la normalisation progressive de ces pressions — associée à une trajectoire stable des facteurs intérieurs — devrait permettre à l’inflation de revenir vers l’objectif d’ici 2028 », a précisé M. Sejko.

Toutefois, selon le gouverneur de la Banque d’Albanie, « les incertitudes entourant ces perspectives se sont accrues, et la balance des risques penche vers le haut pour l’inflation et vers le bas pour la croissance économique ». « En particulier, l’évolution de l’environnement extérieur demeure défavorable ; des tensions sociales récentes pourraient accroître l’incertitude et entraîner une baisse de la consommation, des investissements et des revenus liés au tourisme. Par ailleurs, l’impact des nouvelles mesures budgétaires sur les prix reste à évaluer », a-t-il ajouté.